刘雯我的心和你们的心是永远贴在一起的。

目前看最有解释力的是春节因素，夏搭得非去年的春节是1月份，夏搭得非导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。不过政策支持力度加大，日穿1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，日穿5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，刘雯主要影响因素是春节，刘雯并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。冉学东央行最新公布的数据显示，夏搭得非1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%而潜在增速的下降一定会有具体的表现，日穿如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。

居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，刘雯而要增加这些需求，刘雯一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。原因可能在于，夏搭得非我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。

日穿日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

规模以上企业都如此，刘雯那么，中小工业企业的日子就更难过了。从宏观经济看，夏搭得非也很难得出经济复苏使得M1跳升，夏搭得非1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

冉学东央行最新公布的数据显示，日穿1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。刘雯这些问题应该有一个清晰的答案。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，夏搭得非主要影响因素是春节，夏搭得非并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。2023年年末M1余额为68.1万亿元，日穿同比增长仅仅为1.3%，日穿全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。